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南模生物:能在短時間內實現(xiàn)估值暴漲之困
來源:國際金融報 2021-02-08 08:19:52

近期,上海南方模式生物科技股份有限公司(下稱“南模生物”)提交了招股說明書,擬科創(chuàng)板上市,公開發(fā)行不超過1949.09萬股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

《國際金融報》記者發(fā)現(xiàn),南模生物在2020年5月的估值僅有7.53億元,現(xiàn)卻要以不低于10億元市值的標準去科創(chuàng)板上市,它能成功嗎?

估值須猛增

據(jù)了解,南模生物成立于2000年,由基因組中心、上海生科院、成國祥出資設立。

截至招股說明書簽署日,費儉、王明俊合計控制南模生物48.87%的股份,兩人簽訂了《一致行動人協(xié)議》,因此兩人皆為南模生物的實控人。

在IPO前夕,南模生物進行了多次的股權變更。

招股說明書顯示,2020年3月,康君寧元以12.8265元/股的價格入股南模生物,彼時,南模生物的估值約為7.5億元。隨后的4月,公司股東進行的股權轉讓價格均為12.8265元/股,公司估值未發(fā)生變化。

2020年5月,同濟科技園以12.87元/股的價格將其持有南模生物全部的股權轉讓給浦東新產(chǎn)業(yè),南模生物的估值增加到7.53億元。

也就是說,在上述2個月內,南模生物的估值增長了約300萬元。

需要指出的是,南模生物在2020年12月18日提交了申報稿,并且選擇的上市標準為市值不低于10億元。而公司在2020年5月的估值還僅為7.53億元,如何做到在7個月內估值增至10億元、增幅達32.8%?

同時,南模生物此次IPO欲募集4億元,發(fā)行不超過25%的股權,若其成功募集資金后,其估值將可能達到16億元。

那么,南模生物到底有何“過人之處”,能在短時間內實現(xiàn)估值暴漲?

實控人的“出身”

據(jù)了解,南模生物主要從事基因修飾動物模型產(chǎn)品及技術服務相關業(yè)務。

2017年-2019年和2020年1-6月(下稱“報告期”),南模生物分別實現(xiàn)營業(yè)收入7629.14萬元、12144.22萬元、15480.29萬元、7742.68萬元,凈利潤分別為-1605.34萬元、1511.12萬元、2324.99萬元、1203.97萬元。

可以看出,在上述時間段內,南模生物的業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。而南模生物在2017年的凈利潤為負,是因為其進行了一筆2176.54萬元的股份支付。

從產(chǎn)品上看,南模生物主要擁有基因修飾動物模型產(chǎn)品和基因修飾動物模型技術服務兩大業(yè)務。報告期內,基因修飾動物模型產(chǎn)品產(chǎn)生的銷售收入分別為6558.02萬元、10378.57萬元、12886.21萬元、6367.66萬元,為其主要的收入來源。

記者發(fā)現(xiàn),公司的基因修飾動物模型產(chǎn)品似乎主要是銷往學校,這一點可以從南模生物每年的前五大客戶中看出。

南模生物在招股說明書中指出,公司與中國科學院、復旦大學、上海交通大學、浙江大學、清華大學、北京大學等著名科所院校均建立了良好的合作關系。

記者進一步查詢發(fā)現(xiàn),中國科學院及其下屬機構還是公司的重要客戶。

招股說明書顯示,報告期內,南模生物向中國科學院及其下屬機構產(chǎn)生的銷售收入分別為932.69萬元、1534.94萬元、1440.78萬元、694.59萬元,合計4500萬元。在上述時間段內,中國科學院及其下屬機構均在南模生物的前二大客戶名單中。

此外,南模生物董事長及實控人之一的費儉與中科院的關系也十分緊密。

據(jù)了解,1988年7月至2000年12月,費儉歷任中科院上海細胞生物學研究所研究實習員、助理研究員、副研究員;2001年1月至2005年2月任中科院生化細胞所研究員、課題組長;2005年3月至2007年2月任中科院上海生科院模式生物研究中心研究員、主任。

令人疑惑的是,費儉還在中科院擔任主任、研究員時,就入職了南模生物。

具體來看,費儉于2004年5月至2016年6月任南模有限總經(jīng)理;2014年5月至2016年6月任南模有限董事長;2016年6月至今任南模生物董事長、科學與技術研究部經(jīng)理。

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