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市場情況綜述

產地方面，隨著供應進一步回歸以及沿海價格快速下行，晉陜蒙均出現不同程度下跌，后半周有加速下跌跡象。目前鄂爾多斯、晉北煤礦基本恢復正常生產，日產量已接近年前正常水平；榆林地區(qū)神木、榆陽、橫山大部分恢復生產銷售，府谷地區(qū)復工相對緩慢。而需求端電力企業(yè)采購放緩、水泥企業(yè)仍處于淡季，隨著產地港口價差不斷縮窄，產地至港口發(fā)運也處于低位。價格下行后，市場觀望氛圍濃厚。運輸方面，假期過后汽運運力增加，運費下行，但市場煤發(fā)運困難，鐵路方面，大秦線運量小幅回落，張?zhí)凭€請車意愿低迷。

港口方面，上周跌幅加劇。節(jié)后氣溫逐步回升，供暖用電安全得以保障，而沿海電力企業(yè)庫存高位，個別甚至出現頂庫情形，因此多數減少北港派船，降低采購數量，甚至推遲長協(xié)發(fā)運。北港價格節(jié)后也逐步下行，進一步削弱了下游采購意愿，形成反饋后，上周價格明顯加速下行。目前北港調入雖有所減少，但下游派船絕對低位，北港庫存仍延續(xù)累積趨勢，創(chuàng)同期歷史新高。北港庫容接近極限，加劇了貿易商降價出貨節(jié)奏。

分析研判

本周產地市場預計延續(xù)下行，關注發(fā)運利潤情況。目前港口產地價格倒掛明顯，市場煤發(fā)運較為困難，價格正在跟隨港口下行。上周五大集團委托采購價格調降100元/噸，也將促使蒙西地區(qū)價格加快補跌進度，進而帶動周邊產區(qū)。而內陸省份下游電企庫存近期雖有去化，但仍較為充足，后期氣溫將逐步回暖，即便價格企穩(wěn)也仍以剛需采購為主?；?、水泥等非電行業(yè)短期補庫需求也相對分散，2月仍處于水泥春季消費旺季前的需求真空期。兩會后料有進一步穩(wěn)定經濟政策出臺，但遠水難解近渴，同時水電及新能源也將貢獻主要電力增量。

本周港口市場預計延續(xù)下行，周中或暫時企穩(wěn)，關注終端企業(yè)去庫情況。目前沿海需求恢復進度正常，減少采購后，庫存去化仍極為緩慢，疊加煤炭價格下行，進一步抑制采購意愿。短期來看目前市場已完全轉為買方市場，關注沿海終端企業(yè)庫存去化進度，以及港口派船動向，預計本周仍難有改善。同時后期電企采購也以兌現長協(xié)為主，市場煤托底仍需非電需求支撐。目前化工需求較為平穩(wěn)，水泥需求受制于錯峰限產，需3月中旬后方能有所改善，同時基建、地產開工情況對水泥提振作用也不宜高估。港口目前庫存歷史高位，疏港壓力極大，需求短期難以提振，價格仍將承壓。但畢竟連續(xù)快速下行后，沿海市場也存在短時企穩(wěn)休整的可能。

進口市場，近期印尼價格同樣加速下行，但尚不足以刺激終端需求回升。當前電廠庫存普遍處于高位，再加上在長協(xié)煤的保障下，電廠招標數量有限，市場交投仍保持低迷，整體需求端仍呈現偏弱態(tài)勢。（作者：書豪）